□华泰期货 徐闻宇 刘俊钦

　　上周五，美国联邦调查局（FBI）重启“电邮门”调查，这令美元、美股盘中大幅跳水，现货伦敦金一举突破1280美元/盎司关口，刷新10月4日以来高位，最高探至1284.28美元/盎司；纽商所黄金期价上涨0.51%，收于1276美元/盎司。11月1日收盘沪金报280.95元/克，上涨1.18%。目前来看，贵金属短期内震荡可能加剧。

　　首先，美国经济数据支撑加息预期。三季度美联储虽然没有加息，但经济数据确实亮眼。美国9月核心PCE物价指数同比持稳于1.7%，但个人消费支出环比增0.5%，超过预期的0.4%，显示出消费环比重拾更强动能。美国9月CPI年率增长1.5%,创2014年10月以来最高水平，核心CPI数据连续11个月高于美联储2%目标。美国9月零售销售增长0.6%，创三个月来最大升幅。第三季度美国工业生产增长1.8%，为2015年第三季度以来首次实现季度增长，显示美国制造业生产趋于好转。美国成屋销售环比增长3.2%，销售速度创四个月新高。10月美国制造业PMI大幅反弹，上升至2015年10月以来的高点53.2。美国三季度GDP初值年化季率增长2.9%，预期增长2.5%，前值增长1.4%，增幅超过了分析师2.5%的预测。多项经济数据突破历史新高，经济短期呈现反弹格局，为下一步加息提供了有利条件，纽约联储主席杜德利表示，如果经济保持当前轨道运行，预计今年将会加息，对贵金属形成压力。

　　其次，风险事件加剧不确定性。由于风险事件的影响，近期金银走势十分胶着。随着风险事件临近，市场避险情绪上升。在美国总统大选终极辩论后，市场上墨西哥比索大涨显示希拉里的支持率要远高于特朗普。但就在市场预感希拉里稳操胜券之时，FBI重启之前的邮件泄密调查，为两周后的大选增添了许多猜想。此外，欧洲央行12月将决定下一步的动向，并会影响未来几个月的政策环境。12月意大利公投也让人担忧重蹈英国脱欧的“覆辙”，更可能成为引爆明年欧洲多个国家大选变数的导火索。

　　此外，与贵金属密切相关的原油最近也动静不小，OPEC讨论限产后的两个月内，全球原油市场经历四次大规模周度仓位变动。最近多空争夺非常激烈，市场上供需结构正发生微妙变化。

　　展望后市，金银震荡将加剧。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，以对冲基金为主的大型投机者再增持3.7亿美元净多仓，使得净多仓升至188.1亿美元，为今年1月以来最高值。COMEX黄金投机性净多仓增加14546手，至151807手，为四周以来首次增加。总体来看，后市金银走势料震荡加剧，建议投资者注意控制多头仓位。