黄金、黑金、美金，俗称“三金”，三者的走势是许多基金经理自选菜单中不可或缺的参考指标，因三者之间某种约定俗成的关系惯性，以及“三金”对多类资产投资具有较强的指导作用。

　　但近来，中国证券报记者发现，三者之间的关系与以往出现了背离：黄金原油背道而驰，美元与原油、黄金走势趋同。而在以往，三者之间是这样的：黄金与美元的负相关关系；黄金与石油的正相关关系；石油与美元的负相关关系。

　　到底是什么环节发生变化了呢？

　　“三金”重铸新关系

　　临近年底，大宗商品市场龙头闹起了分歧：一向同道而行的大宗商品两大龙头品种黄金、原油却呈现出罕见的背离现象：原油向上，黄金向下。与此同时，一向背道而驰的美元与黄金、原油“二金”却出现了同步之态。

　　中国证券报记者统计发现，11月14日以来，国际原油价格不断上涨，美油从44美元/桶一度站上56美元/桶，涨幅高达27%；同期布伦特原油主力合约涨幅则接近30%。而11月中旬以来，COMEX金价却从1292美元/盎司跌至1152美元/盎司附近，跌幅约11%，而从历史上看，黄金和原油在多数时间里呈正相关，其相关性高达约80%。

　　与此同时，今年下半年，美元与黄金、原油分别出现罕见的同步上涨走势。例如今年10月下旬，美元与黄金出现了持续约一周的同步上涨走势；近期原油站稳50美元/桶后，即使面临强势美元也毫不示弱，上攻动力明显。值得注意的是，今年10月份以来，美元指数已经大涨超过8%，从95.5点左右一路奔上103.6点。根据以往经验，美元强势将对以金银为龙头的大宗商品构成明显打压，但事实并非如此，不仅是黄金没有被“摁住”，就连传导末梢的大宗商品CRB指数，也在美元飙升之际上涨了2%以上。

　　这是否不合常理呢？业内人士认为，理论上，黄金有很强的抗通货膨胀功能；原油作为工业原材料的源头，其价格涨跌对通胀水平的影响很大。从历史情况来看，黄金和原油大概率同涨同跌，正相关效应明显。但并不排除二者出现短期的背离走势。