11月3日，三大期指集体发力向上，不过午后走势有所分化，IH、IF表现明显强于IC。从持仓来看，三大期指持仓量均明显增加，其中IF流入资金较多，反映了部分场外资金开始布局优质蓝筹股。分析人士指出，期指向上突破的概率仍偏大，不过后市可能产生分化，投资者可以进行“多IH、空IC”的套利。

　　期指全线上涨

　　截至昨日收盘，沪深300期指主力合约IF1611报3351.8点，上涨31.4点或0.95%；上证50期指主力合约IH1611报2263.0点，上涨23点或1.03%；中证500期指主力合约IC1611报6435.0点，上涨19.2点或0.3%。

　　期现价差方面，昨日IF1611、IH1611、IC1611合约分别贴水13.28点、10.63点、48.73点。

　　方正中期期货研究员彭博表示，昨日上证综指继续发力，早盘在深港通消息刺激下，券商启动带动指数发力上涨。期指走强，IH、IF表现强于IC。主要原因在于IH目前依然处于较低估值，上证50指数整体市盈率为10.2，处于较低水平，表明市场依然具有较好的投资空间；而IC总体估值较高，市盈率虽然近期有所下降，但总体依然处于46的高位，在经济下行压力下，中小创企业实际盈利状况堪忧。未来中证500指数恐延续估值回归。

　　对于昨日三大期指的分化，中信期货研究部副总经理刘宾指出，首先，蓝筹股走强存在对经济企稳的预期，由于刚刚公布的PMI数据创出2年的新高，这在周二数据公布当天就有反应，只是周三受到外围拖累出现回落；其次，回购利率连续四天回落，流动性担忧缓解，形成助推力；第三，热点转换，IC动能略显不足，所以尾盘偏弱。

　　从升贴水看，IF和IC贴水收敛,IH贴水小幅扩大，但是幅度都不大，市场情绪总体稳定。

　　向上突破概率大

　　值得注意的是，昨日期指持仓量显著增加，资金快速流入。截至收盘，IF、IH、IC总持仓量分别增加了1796手、696手、917手。总持仓大幅增加，伴随市场强势上攻，这对上行有利。具体来看，期指持仓大幅上升主要是由于IF流入资金较多，部分场外资金开始布局优质蓝筹，这些都导致指数开始走强。

　　刘宾认为，资金做多意愿还是较强，从盘面的强势股表现看，对宏观经济偏暖看法及改革仍然是主要驱动力；从技术看，沪综指盘中突破3140点的高位压力，总体来看多头爆发力还是较强，而且量能得到一定配合，向上突破概率偏大。

　　“预计IF维持偏强概率大，IC存在不确定性，IH分歧仍大，但总体趋势认为向上突破概率仍偏大。”刘宾说。

　　彭博也表示，短期随着深港通的逐步启动，股市政策方面的利好有望增加，在年末资产荒的背景下，市场资金正在逐步布局优质资产，房地产限购及外汇管制的加剧使得股市逐步成为较好的资产池。中长期代表中国优质上市公司的沪深300及上证50指数依然受到资本青睐，短期表现较强。三大期指将在长期内产生分化，IH、IF表现料强于IC，投资者可以进行“多IH、空IC”的套利。

　　■ 机构看市

　　中金公司：市场没有受到美股近期连续走弱的拖累，独立放量上行，沪指更是创下了近10个月的新高，市场的交易热情也非常活跃，成交量放大。盘面上主板个股凭借低估值和PPP等催化剂展开行情，创业板则表现相对低迷。预计这样的格局未来还将维持，主板中券商、基建、有色、煤炭等或是未来行情推动的主要力量。成交量的放大显示资金流入明显，市场未来还将处于相对强势中。

　　中州期货：目前国内经济L型走势基本得到共识，平稳的经济形势下期指难见大涨大跌的趋势性行情，上半年震荡筑底，底部逐步抬高的态势有望延续下去，不过反弹过程反复在所难免，继续谨慎偏多思路参与。

　　瑞达期货：虽然沪指放量上涨盘中创下新高，但是建议投资者不要过于乐观，短期3100点及3140点的震荡还将延续，中期重心有望继续上移。策略上，本周五及下周一投资者可选择高抛，并适度低吸的区间操作，风险偏好者可选择持仓待涨。（叶斯琦 整理）