美国大选引发的政治不确定性激发了市场避险情绪，施压美元提振黄金。当前市场关注的焦点集中在美国总统大选，美国联邦调查局（FBI）重启希拉里“邮件门”事件的调查，利好其竞争对手特朗普。最新民调数据显示，特朗普的支持率较希拉里领先1-2个百分点。如果特朗普当选，他将对贸易和移民等问题立刻采取行动，甚至可能包括事关公共安全的一些领域。因此特朗普上台可能带来的不确定性会加大市场波动和避险情绪上扬，也可能对各国汇率走向、企业投资、资金流向等产生影响。整体上看，美国大选的不确定性使得市场避险情绪大幅上升，提振黄金价格走势。

　　美联储维持利率不变，但暗示12月可能加息。周三美联储公布最新11月利率决议维持0.25%-0.5%的利率不变，符合预期。随后的政策声明显示，美联储认为就业市场稳固，通胀朝着2%目标迈进，这比他们在9月所说的“通胀将在近期内维持低位”言辞更加乐观。声明还指出，加息可能性继续上升，重申经济条件将确保FOMC循序渐进地上调联邦基金利率的预期。不过市场对本次利率决议反应有限，主要因美国大选的不确定性盖过了利率决议对市场的影响；此外，本次利率决议偏鹰派预期也已经提前被市场消化。

　　黄金投机性多头激增，避险情绪高涨是主因。上周黄金ETF-SPDR减少10.97吨，总持有量至942.59吨，白银ETF-SLV减少177.09吨至11218.19吨。黄金和白银ETF持仓依旧保持年内高位水平。CFTC持仓报告显示，10月25日当周黄金期货投机性净多头增加17362手合约，至196980手合约；白银期货投机性净多头减少2213手合约，至57073手合约。从ETF变动和CFTC持仓看，黄金和白银ETF依然维持在年内高位附近，说明投资者对中期走势乐观；上周黄金投机性净多头大幅增加，为四周以来首次，投机性头寸开始增加，说明黄金短期下跌的风险已经消除。此外，年末风险事件聚集，避险情绪将持续推升黄金和白银价格。

　　在美联储加息之前，利空黄金的因素已经基本消除，当前可能是年末布局黄金的最佳机会。首先，美联储利率决议措辞较为鹰派，并暗示12月可能加息，但这并没有提振美元指数，说明美联储12月加息预期已经被市场消化，黄金年内最大的利空因素已经消除。其次，风险事件有升温之势，美国总统大选、苏格兰独立公投、意大利改宪公投等风险事件接踵而来，避险情绪将持续提振金价走势。技术上看，黄金多头逐渐占据优势，且整体走势已经转强，投资者可把握逢低做多机会。

　　本周白银价格整体维持强势，延续此前震荡上行格局。日线图短期均线拐头向上，短期上行趋势良好，后市可能震荡走强。从日线图MACD指标看，快慢线零轴下方金叉且向上发散，红色能量柱快速增加，白银价格有望延续走强。整体上看，白银重回上行趋势，市场主动买盘也在增强，投资者可把握逢低做多机会。